交易者结构

指标说明

taker / maker

每笔成交都有主动吃单方（taker）和挂单被成交方（maker）。本站集中度指标均按 taker 侧统计；taker 单边名义量加总 = 平台总成交量（每笔计一次）。

N90

把当天地址按成交量从大到小排队，从第一名往下数，数到累计覆盖当天 90% 成交量为止——数到的地址个数。它是“头部圈子的人数”，越小越集中。例：某日 16,463 个地址中前 548 个即覆盖 90% 的量 → N90=548。

N90 ÷ taker

头部圈子占总人数的比例，不同规模的日子和市场之间可比。

top10 份额

成交量最大的 10 个地址合计占当日总量的百分比。

HHI（赫芬达尔-赫希曼指数）

把每个地址的量份额平方后加总×10000。平方会放大巨头、忽略蚂蚁，因此它对“是否存在超级大户”最敏感——这是 top10 和 N90 都看不到的维度。量纲锚点：一家独大=10000；10 家各 10%=1000；完全平均≈0。直觉换算：10000÷HHI≈“等效玩家数”，即市场表现得像几个同体量玩家在竞争（如 HHI 623 ≈ 16 个等效玩家）。参考：反垄断口径 <1500 为竞争性市场，>2500 为高度集中。

小额地址量占比

单地址单日 taker 量 <$1 万的部分占当日总量的比例。阈值固定，趋势可比；是散户活跃度的行为学下界代理。

刷号指纹（严格口径）

同时满足五条——当日仅交易 CL 一个市场、恰好 2 笔 taker、0 笔 maker、当日名义量 <$100、全生命周期仅出现 1 天。识别的是一次性对敲钱包，只虚增地址数，量占比 <0.8%。

通用边界

所有指标均为地址级，同一实体可控制多个地址，故实体级集中度只会更高；数据源为 Hyperliquid L1 全量成交（自建实时采集 + 历史回填，双管道对账 0% 偏差），每日 00:30 UTC 后更新前一完整日。